Repurchase agreement (REPO)

РЕПО – это:

• соглашение об обратной покупке ранее проданного товара;
• операция на финансовом рынке, предусматривающая соглашение участников об обратном выкупе ценных бумаг; сделка РЕПО предполагает, что одна сторона продает другой стороне пакет ценных бумаг определенного достоинства с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене.

Фактически такие сделки РЕПО состоят из двух частей. Сначала фирма «А» продает фирме «Б» свое имущество, а затем фирма «Б» обязана совершить обратную продажу этого имущества фирме «А» по цене, установленной в момент заключения сделки РЕПО.

Цель операций РЕПО – не купля-продажа имущества (предмета сделки), а временное предоставление денежных средств в обмен на временное владение имуществом.

Как правило, цена первоначальной продажи ценных бумаг при сделках РЕПО меньше цены обратной покупки. В этом случае одна компания фактически получает денежный заем от другой и затем возвращает его с процентами. Иногда сделки РЕПО заключаются и на обратных условиях, то есть цена первоначальной продажи имущества больше цены обратной покупки. В такой ситуации компания, покупающая ценные бумаги, оказывается кредитором, предоставляя компании-продавцу заем.

Преимущества сделок РЕПО

Для кредитора (покупателя имущества) использование сделок РЕПО удобно потому, что он становится не залогодержателем этого имущества (как при классическом кредитовании под залог), а полноправным собственником такого имущества. Поэтому, если заемщик откажется выкупать имущество, кредитор сможет продать его по рыночной цене без дополнительных согласований с должником и покрыть из полученных средств свои издержки.

Кроме того, ему не придется отслеживать кредитоспособность и ликвидность заемщика. Единственный риск кредитора при сделках РЕПО связан с возможным снижением ликвидности полученного «залога». Поскольку при использовании сделок РЕПО кредитор автоматически освобождается от целого ряда традиционных проблем классического кредитования (анализ кредитоспособности, оценка бизнес-плана заемщика), а заемщик лишается выгод от владения залогом (например, дивидендов и процентов по ценным бумагам), то и ставки по сделкам РЕПО, как правило, ниже ставок по кредитам на такой же срок под аналогичное обеспечение.

К тому же с помощью сделок РЕПО кредит могут получить заемщики, не удовлетворяющие традиционным требованиям банков к кредитоспособности или имеющие короткую кредитную историю. Главное – обладать ликвидным «залогом» (ценными бумагами или другим имуществом).

Смотри также:

• Обратное РЕПО
• Сделка РЕПО
• Сделка РЕПО с совершением обратной сделки на следующий день
• Срочное соглашение об обратной покупке
• Ставка РЕПО